關(guān)于商業(yè)銀行外匯風(fēng)險管理的論文
摘要:2005年7月21日中國人民銀行發(fā)布人民幣匯率形成機制改革政策，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。此后，一系列對外匯制度的改革的策略相繼出臺。本文通過對我國外匯體制改革的進(jìn)程和商業(yè)銀行面臨的外匯風(fēng)險進(jìn)行分析，提出對商業(yè)銀行外匯風(fēng)險管理的一些建議。
關(guān)鍵詞:體制改革；風(fēng)險；外匯管理
一、我國外匯體制的改革
從建國到現(xiàn)在，隨著外匯體制改革的逐步深化，我國外匯市場經(jīng)歷了不同的發(fā)展階段，對商業(yè)銀行的外匯經(jīng)營管理活動產(chǎn)生了巨大的影響。
新中國成立到1978年改革開放前，我國沒有自由交易的公開外匯市場。我國實行改革開放之后到1994年，是外匯調(diào)劑市場與官方外匯市場并存的階段。此階段實行外匯調(diào)劑制度，允許外匯留成單位按照國家規(guī)定的價格將外匯轉(zhuǎn)讓給需要用匯的單位來調(diào)劑余缺，商業(yè)銀行依然游離在外匯市場之外，不參與外匯市場交易活動。1994年我國進(jìn)行外匯體制改革，建立了銀行間外匯市場，從此商業(yè)銀行以市場參與者的身份進(jìn)入外匯市場。商業(yè)銀行為企業(yè)辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)后，在銀行間外匯市場進(jìn)行外匯頭寸余缺調(diào)劑。此時商業(yè)銀行完全是被迫進(jìn)場交易，其行為從屬于政府在經(jīng)常項目開放情況下穩(wěn)定匯率的目標(biāo)，具有政策性業(yè)務(wù)的意義，匯率變動的風(fēng)險完全由我國中央銀行承擔(dān)。
隨著我國對外經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，外匯儲備迅速增長，結(jié)售匯體制也逐步從強制結(jié)售匯向意愿結(jié)售匯轉(zhuǎn)變，外匯市場逐步活躍，商業(yè)銀行與企業(yè)的匯率風(fēng)險隨之暴露。針對這種狀況，2003年外匯市場進(jìn)行了一系列的改革：推出遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、延長外匯市場交易時間、允許銀行進(jìn)行雙向交易、增加歐元交易品種。伴隨著外匯市場的發(fā)展，商業(yè)銀行逐步擺脫作為政府實行經(jīng)濟(jì)政策工具的角色，從自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要出發(fā)，積極主動地參與外匯市場交易，以便規(guī)避風(fēng)險、獲取收益。
隨著我國經(jīng)濟(jì)實力的增長，人民幣利率市場化與自由兌換進(jìn)程的加快，2005年，我國外匯管理部門對外匯交易市場和匯率形成機制又進(jìn)行了一系列改革：5月，外匯市場做市商制度啟動；7月，匯率形成機制調(diào)整，人民幣對美元升值2%；8月，遠(yuǎn)期結(jié)售匯范圍擴(kuò)大，允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)......。可以預(yù)見，隨著我國向靈活匯率制度轉(zhuǎn)變，外匯交易市場的深度和廣度必將進(jìn)一步擴(kuò)大，逐步與國際金融市場融合，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營也勢必與外匯市場的聯(lián)系越來越緊密。特別是匯率形成機制改革對我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理影響深遠(yuǎn)。人民幣匯率形成機制調(diào)整后，匯率的波動幅度比過去增大，變動頻率比過去加快。
二、商業(yè)銀行面臨的.外匯風(fēng)險
1．商業(yè)銀行匯率風(fēng)險及其成因
匯率風(fēng)險指在一定時期內(nèi)由于匯率變化導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)主體資產(chǎn)、負(fù)債和收益的不確定性。各國國內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)因素是引起外匯市場供求變化，造成匯率變動的最根本原因。商業(yè)銀行匯率風(fēng)險主要是由于匯率波動的時間差、地區(qū)差以及幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成的，匯率的波動導(dǎo)致商業(yè)銀行持有外匯頭寸的價值發(fā)生變化，形成商業(yè)銀行匯率風(fēng)險。匯率波動帶來的風(fēng)險分為交易風(fēng)險、折算風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險三種類型。
商業(yè)銀行外匯風(fēng)險產(chǎn)生的兩個來源是持有外幣資產(chǎn)負(fù)債和進(jìn)行外匯交易：①隨著國際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易往來的迅速發(fā)展，提供更多的外幣融資服務(wù)使得銀行持有更多外幣資產(chǎn)和負(fù)債。②隨著金融市場的發(fā)展，外匯交易日益成為一個主要的交易品種，銀行根據(jù)外幣價格的變化進(jìn)行投機以獲利，使商業(yè)銀行成為外匯市場的主要參與者。為客戶提供外匯服務(wù)和在外匯市場上投機都使得銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中均產(chǎn)生外匯頭寸。隨著匯率的變化，該頭寸的價值發(fā)生相應(yīng)變化，造成銀行收益的不確定，表現(xiàn)為匯率風(fēng)險。
2．目前我國商業(yè)銀行所面臨匯率風(fēng)險的表現(xiàn)形式
（1）資產(chǎn)負(fù)債的匯率敞口風(fēng)險。我國企業(yè)對外匯需求不斷增加，但我國商業(yè)銀行外匯資金來源卻沒有相對增加，外匯資金供應(yīng)緊張，造成商業(yè)銀行向主管部門申請人民幣購買外匯以發(fā)放外匯貸款的現(xiàn)象，這會導(dǎo)致外匯資產(chǎn)與人民幣負(fù)債之間的敞口風(fēng)險。
（2）引入OTC交易方式后，商業(yè)銀行結(jié)售匯等中間業(yè)務(wù)匯率風(fēng)險增加，可能出現(xiàn)平盤價低于對客戶結(jié)算價的情況。
（3）遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)等外匯衍生產(chǎn)品給國內(nèi)銀行帶來更多風(fēng)險。
（4）匯率的變動也給商業(yè)銀行外匯資本金帶來風(fēng)險。由國家通過外匯儲備注資、通過境外上市或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者融資形成的外匯資本金容易受匯率波動的影響，造成折算成人民幣后的資本數(shù)量發(fā)生變動，從而影響資本充足率。3．對商業(yè)銀行外匯風(fēng)險的衡量
對匯率風(fēng)險的衡量應(yīng)從兩個方面進(jìn)行：首先確定風(fēng)險敞口，然后衡量在受險時期內(nèi)匯率發(fā)生非預(yù)期變動的概率和方差。匯率風(fēng)險敞口需要確定受險貨幣、金額和時間。銀行所持有的每一種外幣的凈受險頭寸=外匯資產(chǎn)-外匯負(fù)債+買入外匯-賣出外匯=外匯凈資產(chǎn)+凈外匯買入頭寸。受險時間內(nèi)未預(yù)期到的匯率變動的概率反映了匯率風(fēng)險的大小，方差反映了匯率波動范圍的大小。在一個較長時間和相對穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行在匯率風(fēng)險中的損失有一個較為穩(wěn)定的概率。匯率波動方差的大小決定了產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失的程度。商業(yè)銀行對匯率的預(yù)測可以采用基礎(chǔ)因素分析、技術(shù)分析、模型預(yù)測以及主觀分析等方法。在確定風(fēng)險敞口和匯率變動的概率和方差后，可以衡量出商業(yè)銀行在匯率風(fēng)險中外匯敞口潛在的損失，即等于凈受險頭寸與匯率波動概率的乘積。另外，對于外匯風(fēng)險的衡量存在各種計量方法，如缺口分析、久期分析、外匯敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VAR方法等。
三、商業(yè)銀行外匯風(fēng)險管理
1．匯率風(fēng)險管理的原則
（1）外匯風(fēng)險管理服從銀行經(jīng)營的總體目標(biāo)。一般商業(yè)銀行的目標(biāo)表現(xiàn)為追求利潤最大化。外匯風(fēng)險管理需要支付一定的成本，并固定未來的收益，避免匯率波動的影響。在外匯風(fēng)險管理中，收益最大化目標(biāo)要求商業(yè)銀行對外匯風(fēng)險報酬、風(fēng)險損失和管理成本做出精確的核算并進(jìn)行比較，以此為依據(jù)確定具體的風(fēng)險管理方法。
（2）商業(yè)銀行在外匯交易中要對交易的幣種進(jìn)行管理，一般選擇較為熟悉的有完善歷史資料的貨幣、可以自由兌換的貨幣、與原有債權(quán)債務(wù)相匹配的貨幣，或者加列貨幣保值條款。
（3）管理多樣化原則。外匯風(fēng)險的成因、管理方法和成本多種多樣，所以對不同外匯風(fēng)險的管理措施應(yīng)具體分析，選擇最適合的管理方法。同時，要注意防止由于考慮不周全而產(chǎn)生的操作風(fēng)險。
2．匯率風(fēng)險管理的方法
商業(yè)銀行對于匯率風(fēng)險管理方法可以通過兩種渠道：①表內(nèi)套期保值，不分別考慮即期交易和遠(yuǎn)期交易的損益，調(diào)整外匯風(fēng)險敞口為零，來消除外匯風(fēng)險影響。但是表內(nèi)套期保值成本較高，同時通過對資產(chǎn)負(fù)債的調(diào)整會對整個機構(gòu)的運營產(chǎn)生影響。②表外套期保值，利用遠(yuǎn)期外匯合約、期貨合約、貨幣期權(quán)、掉期、貨幣互換等表外工具建立外匯衍生交易頭寸，使其方向與表內(nèi)風(fēng)險相反，規(guī)模相等來消除外匯風(fēng)險影響。隨著金融市場的發(fā)展和金融衍生產(chǎn)品的不斷豐富，由于具有更高的準(zhǔn)確性和時效性、成本優(yōu)勢和更大的靈活性，利用金融衍生工具進(jìn)行匯率風(fēng)險管理開始成為重要方法。
3．我國商業(yè)銀行外匯風(fēng)險管理建議
（1）加強對外匯風(fēng)險的重視，加強銀行董事會和高級管理層監(jiān)控外匯風(fēng)險的意識，普及外匯風(fēng)險監(jiān)管知識技能，重視和培養(yǎng)外匯專業(yè)人才。
（2）OTC交易方式的引入改變了以往撮合方式中外匯交易中心承擔(dān)信用風(fēng)險的情況，增加了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險。因此，詢價交易中做市商銀行應(yīng)加快交易系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、風(fēng)險管理系統(tǒng)建設(shè)，同時商業(yè)銀行應(yīng)加強對交易對手的授信管理，定期對交易對手的信用風(fēng)險進(jìn)行重估。
（3）匯率波動的頻繁以及人民幣的不斷升值使客戶的匯率風(fēng)險增加，貸款企業(yè)信用風(fēng)險加大，所以商業(yè)銀行應(yīng)把外匯交易涉及的客戶信用風(fēng)險納入企業(yè)法人統(tǒng)一授信管理。
（4）衍生產(chǎn)品的風(fēng)險不在自身，而是來自操作運營。由于衍生工具是零和游戲，風(fēng)險復(fù)雜性高、隱蔽性大、計量難度大、破壞性大，所以商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)特別重視外匯交易中的操作風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)不斷完善管理政策和程序，注重規(guī)則的實施，對于即使產(chǎn)生了收益的違規(guī)操作也加以嚴(yán)肅處罰。加強外匯交易的限額管理，建立超限額預(yù)警機制，對未經(jīng)批準(zhǔn)的超限額交易進(jìn)行相應(yīng)處理。
（5）完善商業(yè)銀行的部門和結(jié)構(gòu)。建立與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營部門相互獨立的外匯風(fēng)險管理和控制部門；加強外匯風(fēng)險審計能力，制定合理有效的審計方法、配備具有外匯專業(yè)知識的審計人員。
（6）銀監(jiān)會加強對商業(yè)銀行外匯風(fēng)險的外部監(jiān)管，制定銀行在交易前準(zhǔn)備、交易實現(xiàn)、確認(rèn)、軋差、結(jié)算、往來賬核對、財務(wù)控制等交易流程上應(yīng)遵循的規(guī)定，減少商業(yè)銀行間的惡性競爭。
參考文獻(xiàn)
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