財務分析方法介紹

時間：2024-11-22 20:38:00 財務分析報告我要投稿

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財務分析方法介紹

　　方法是一個漢語詞匯，方法的含義較廣泛，一般是指為獲得某種東西或達到某種目的而采取的手段與行為方式。下面是小編整理的財務分析方法介紹，一起來看看吧。

財務分析方法介紹

　　財務分析方法介紹1

　　財務分析是企圖了解一個企業經營業績和財務狀況的真實面目，從晦澀的會計程序中將會計數據背后的經濟涵義挖掘出來，為投資者和債權人提供決策基礎。由于會計系統只是有選擇地反映經濟活動，而且它對一項經濟活動的確認會有一段時間的滯后，再加上會計準則自身的不完善性，以及管理者有選擇會計方法的自由，使得財務報告不可避免地會有許多不恰當的地方。雖然審計可以在一定程度上改善這一狀況，但審計師并不能絕對保證財務報表的真實性和恰當性，他們的工作只是為報表的使用者作出正確的決策提供一個合理的基礎，所以即使是經過審計，并獲得無保留意見審計報告的財務報表，也不能完全避免這種不恰當性。這使得財務分析變得尤為重要。

　　一、財務分析的主要方法

　　一般來說，財務分析的方法主要有以下四種：

　　1.比較分析：是為了說明財務信息之間的數量關系與數量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較可以是將實際與計劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業的其他企業相比;

　　2.趨勢分析：是為了揭示財務狀況和經營成果的變化及其原因、性質，幫助預測未來。用于進行趨勢分析的數據既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數據;

　　3.因素分析：是為了分析幾個相關因素對某一財務指標的影響程度，一般要借助于差異分析的方法;

　　4.比率分析：是通過對財務比率的分析，了解企業的財務狀況和經營成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。

　　上述各方法有一定程度的重合。在實際工作當中，比率分析方法應用最廣。

　　二、財務比率分析

　　財務比率最主要的好處就是可以消除規模的影響，用來比較不同企業的收益與風險，從而幫助投資者和債權人作出理智的決策。它可以評價某項投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時點比較某一行業的不同企業。由于不同的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術也不同。

　　1.財務比率的分類

　　一般來說，用三個方面的比率來衡量風險和收益的關系：

　　1)償債能力：反映企業償還到期債務的能力;

　　2)營運能力：反映企業利用資金的效率;

　　3)盈利能力：反映企業獲取利潤的能力。

　　上述這三個方面是相互關聯的。例如，盈利能力會影響短期和長期的流動性，而資產運營的效率又會影響盈利能力。因此，財務分析需要綜合應用上述比率。

　　2.主要財務比率的計算與理解：

　　下面，我們仍以ABC公司的財務報表(年末數據)為例，分別說明上述三個方面財務比率的計算和使用。

　　1)反映償債能力的財務比率：

　　短期償債能力：

　　短期償債能力是指企業償還短期債務的能力。短期償債能力不足，不僅會影響企業的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業陷入財務危機，甚至破產。一般來說，企業應該以流動資產償還流動負債，而不應靠變賣長期資產，所以用流動資產與流動負債的數量關系來衡量短期償債能力。以ABC公司為例：

　　流動比率=流動資產/流動負債=1.53

　　速動比率=(流動資產-存貨-待攤費用)/流動負債=1.53

　　現金比率=(現金+有價證券)/流動負債=0.242

　　流動資產既可以用于償還流動負債，也可以用于支付日常經營所需要的資金。所以，流動比率高一般表明企業短期償債能力較強，但如果過高，則會影響企業資金的使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因為不同行業的.企業具有不同的經營特點，這使得其流動性也各不相同;另外，這還與流動資產中現金、應收帳款和存貨等項目各自所占的比例有關，因為它們的變現能力不同。為此，可以用速動比率(剔除了存貨和待攤費用)和現金比率(剔除了存貨、應收款、預付帳款和待攤費用)輔助進行分析。一般認為流動比率為2，速動比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。但是由于企業所處行業和經營特點的不同，應結合實際情況具體分析。

　　長期償債能力：

　　長期償債能力是指企業償還長期利息與本金的能力。一般來說，企業借長期負債主要是用于長期投資，因而最好是用投資產生的收益償還利息與本金。通常以負債比率和利息收入倍數兩項指標衡量企業的長期償債能力。以ABC公司為例：

　　負債比率=負債總額/資產總額=0.33

　　利息收入倍數=經營凈利潤/利息費用=(凈利潤+所得稅+利息費用)/利息費用=32.2

　　負債比率又稱財務杠桿，由于所有者權益不需償還，所以財務杠桿越高，債權人所受的保障就越低。但這并不是說財務杠桿越低越好，因為一定的負債表明企業的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進行較大規模的經營，所以財務杠桿過低說明企業沒有很好地利用其資金。一般來說，象ABC公司這樣的財務杠桿水平比較合適。

　　利息收入倍數考察企業的營業利潤是否足以支付當年的利息費用，它從企業經營活動的獲利能力方面分析其長期償債能力。一般來說，這個比率越大，長期償債能力越強。從這個比率來看，ABC公司的長期償債能力較強。

　　2)反映營運能力的財務比率

　　營運能力是以企業各項資產的周轉速度來衡量企業資產利用的效率。周轉速度越快，表明企業的各項資產進入生產、銷售等經營環節的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經營效率自然就越高。一般來說，包括以下五個指標：

　　應收帳款周轉率=賒銷收入凈額/應收帳款平均余額=17.78

　　存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額=4996.94

　　流動資產周轉率=銷售收入凈額/流動資產平均余額=1.47

　　固定資產周轉率=銷售收入凈額/固定資產平均凈值=0.85

　　總資產周轉率=銷售收入凈額/總資產平均值=0.52

　　由于上述的這些周轉率指標的分子、分母分別來自資產負債表和損益表，而資產負債表數據是某一時點的靜態數據，損益表數據則是整個報告期的動態數據，所以為了使分子、分母在時間上具有一致性，就必須將取自資產負債表上的數據折算成整個報告期的平均額。通常來講，上述指標越高，說明企業的經營效率越高。但數量只是一個方面的問題，在進行分析時，還應注意各資產項目的組成結構，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質量、適用性等。

　　3)反映盈利能力的財務比率：

　　盈利能力是各方面關心的核心，也是企業成敗的關鍵，只有長期盈利，企業才能真正做到持續經營。因此無論是投資者還是債權人，都對反映企業盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾個指標衡量企業的盈利能力，再以ABC公司為例：

　　毛利率=(銷售收入-成本)/銷售收入=71.73%

　　營業利潤率=營業利潤/銷售收入=(凈利潤+所得稅+利息費用)/銷售收入=36.64%

　　凈利潤率=凈利潤/銷售收入=35.5%

　　總資產報酬率=凈利潤/總資產平均值=18.48%

　　權益報酬率=凈利潤/權益平均值=23.77%

　　每股利潤=凈利潤/流通股總股份=0.687(假設該企業共有流通股10000000股)

　　上述指標中，毛利率、營業利潤率和凈利潤率分別說明企業生產(或銷售)過程、經營活動和企業整體的盈利能力，越高則獲利能力越強;資產報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力;權益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權益報酬率是股東最為關心的內容，它與財務杠桿有關，如果資產的報酬率相同，則財務杠桿越高的企業權益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現了同等的收益能力。每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權益資本的盈利情況。衡量上述盈利指標是高還是低，一般要通過與同行業其他企業的水平相比較才能得出結論。就一般情況而言，ABC公司的盈利指標是比較高的。

　　對于上市公司來說，由于其發行的股票有價格數據，一般還計算一個重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市價/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元錢利潤所愿意支付的價格。它一方面可以用來證實股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價的尺度，體現了投資該股票的風險程度。假設ABC公司為上市公司，股票價格為25元，則其市盈率=25/0.68=36.76倍。該項比率越高，表明投資者認為企業獲利的潛力越大，愿意付出更高的價格購買該企業的股票，但同時投資風險也高。市盈率也有一定的局限性，因為股票市價是一個時點數據，而每股收益則是一個時段數據，這種數據口徑上的差異和收益預測的準確程度都為投資分析帶來一定的困難。同時，會計政策、行業特征以及人為運作等各種因素也使每股收益的確定口徑難以統一，給準確分析帶來困難。

　　在實際當中，我們更為關心的可能還是企業未來的盈利能力，即成長性。成長性好的企業具有更廣闊的發展前景，因而更能吸引投資者。一般來說，可以通過企業在過去幾年中銷售收入、銷售利潤、凈利潤等指標的增長幅度來預測其未來的增長前景。

　　銷售收入增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入×100%=95%

　　營業利潤增長率=(本期銷售利潤-上期銷售利潤)/上期銷售利潤×100%=113%

　　凈利潤增長率=(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤×100%=83%

　　從這幾項指標來看，ABC公司的獲利能力和成長性都比較好。當然，在評價企業成長性時，最好掌握該企業連續若干年的數據，以保證對其獲利能力、經營效率、財務風險和成長性趨勢的綜合判斷更加精確。

　　三、現金流分析

　　在財務比率分析當中，沒有考慮現金流的問題，而我們在前面已經講過現金流對于一個企業的重要意義，因此，下面我們就來具體地看一看如何對現金流進行分析。

　　分析現金流要從兩個方面考慮。一個方面是現金流的數量，如果企業總的現金流為正，則表明企業的現金流入能夠保證現金流出的需要。但是，企業是如何保證其現金流出的需要的呢?這就要看其現金流各組成部分的關系了。這方面的分析我們在前面已經詳細論述過，這里不再重復。另一個方面是現金流的質量。這包括現金流的波動情況、企業的管理情況，如銷售收入的增長是否過快，存貨是否已經過時或流動緩慢，應收帳款的可收回性如何，各項成本控制是否有效等等。最后是企業所處的經營環境，如行業前景，行業內的競爭格局，產品的生命周期等。所有這些因素都會影響企業產生未來現金流的能力。

　　在部分一的分析中我們已經指出，ABC公司的現金流狀況令人擔憂，但從上面的比率分析中卻很難發現這一點，這使我們從另一個方面深刻認識到現金流分析不可替代的作用。

　　四、小結

　　對企業財務狀況和經營成果的分析主要通過比率分析實現。常用的財務比率衡量企業三個方面的情況，即償債能力、營運能力和盈利能力。使用杜邦圖可以將上述比率有機地結合起來，深入了解企業的整體狀況。對現金流的分析一般不能通過比率分析實現，而是要求從現金流的數量和質量兩個方面評價企業的現金流動情況，并據此判斷其產生未來現金流的能力。比率分析與現金流分析作用各不相同，不可替代。

　　財務分析方法介紹2

　　一、財務分析的必要性

　　隨著社會主義市場經濟的發展和現代醫院制度的完善，運用科學、有效的手段，從資金活動入手，分析醫院人力、物力和財力的利用情況，以及成本、效率、效益之間的關系，以利于了解醫療活動中財務運行的情況，掌握經濟決策與客觀經濟管理的相符程度，為領導決策提供最佳的經濟方案。

　　通過對醫院醫療衛生服務及科研、教學成果與醫療資源消耗進行比較分析，找出各科室之間的差距和存在的問題，采取措施加速資金周轉，提高設備利用率，進一步挖掘醫院營運潛力，正確評價醫院計劃和預算的執行情況，保證醫院的正確經營方向，提高醫院經營管理水平，以盡可能少的勞動消耗，取得盡可能好的社會效益和經濟效益。

　　二、財務分析的基本方法

　　(一)比較分析法

　　與不同時期的歷史數據進行比較;與同類醫院或行業平均數進行比較;與預算或計劃進行比較。

　　(二)因素分析法

　　確定某項指標的幾個構成因素并進行分解，測定某一因素對指標變動的影響方向和程度。

　　(三)平衡分析法

　　將各項經濟活動聯系起來進行平衡關系的分析，測定各因素對指標變動的影響程度。

　　(四)結構分析法

　　計算某項經濟指標的各個組成部分占總體的比重，并分析其變化，從而掌握事物的特點和變化趨勢，認識事物的本質和客觀規律性。

　　三、加強醫院財務分析的重點內容

　　醫院財務分析，作為的重要組成部分和重要手段，日趨成為醫院領導階層掌握預期經濟目標的重要管理方法。筆者認為，醫院財務分析應當包含以下幾個方面。

　　(一)兩個效益平衡發展的分析

　　由于國家財政對醫院投入有限，醫院要保障職工的工資和福利以及維持正常發展，沒有好的經濟效益無法正常運轉。而醫院的非營利性又決定了醫院經濟效益與社會效益必須同步發展。就兩個效益平衡發展的方向來講，財務分析指標應包含:第一，醫療服務數量分析，如門診人次、出院人次、患者平均住院天數、病床使用率等。第二，醫療服務質量情況分析，如每門診人次收費水平、住院床日收費水平、藥品收入占業務收入的比例、參保和非參保收入構成比例等，這些指標既屬于社會效益指標，又屬于經濟效益指標。一般來說，這些指標不宜過高，如藥費比屬于限額指標，對控制以藥養醫，遏制藥品購銷不正之風，減輕病人經濟負擔有重要意義。

　　(二)資產結構分析

　　醫院的生存與發展與其資產結構狀況密切相關，資產結構是醫院財務狀況穩定與否和獲得效益強弱的關鍵，是醫院實力水平與未來收益能力的反映。通常用資產負債率作為資產結構指標，表示在醫院資產總額中有多少資產通過負債取得，這一指標是國際上公認的衡量企業負債償還能力和經營風險的主要指標。從企業角度看，負債的目的是為了通過適當負債使所有者權益最大化，醫院償債能力是依據資產負債規模確定，且受國家政策、當地經濟狀況影響，一般講醫院的資產負債率越低，說明以負債取得的資產越少。但從經營的角度看，資產負債率過低，說明醫院運用外部資金的能力差;而資產負債率過高，說明醫院資金不足，依靠欠債維持，償債風險太大，因此資產負債率應保持在一定的水平上為佳。國際公認的合理區間為6%-7%，達到85%及以上時，應當發出預警信號。在分析醫院資產負債水平時應結合社會經濟狀況、行業發展趨勢、所處競爭環境等具體條件進行評價。

　　(三)變現能力分析

　　對資產的變現能力即流動性進行分析，用以判斷醫院的'資產質量。流動比率是評價醫院流動資產在短期債務到期前，可以變為現金用于償還流動負債的能力。在經營活動中，應收醫療款、藥品的周轉速度是影響流動比率的主要因素，在實際計算中應注意，流動比率是正指標，應越大越好，但因為流動資產是盈利能力較低的資產，流動比率過高可能說明醫院的現金及相關流動資產占用過多，機會成本增加了，資金利用率就會降低，造成資金的浪費。所以應同其他醫院或整個醫療行業平均水平進行比較，通常認為流動比率以2:1為好。速動比率是扣除藥品、庫存物資、在加工材料這些變化速度較慢的流動資產后與流動負債的比率，用于衡量醫院流動資產中可以立即用于償付流動負債的能力，實際上是對醫院短期償還能力更謹慎的反映，通常情況下1:1被認為是較為正常的速動比率。

　　(四)收益指標分析

　　收益能力主要評價醫院運用有限資產、凈資產獲得收入的能力，評價指標包括資產收益率、凈資產收益率、收支結余率、每職工業務收入以及百元專業設備醫療收入等。在醫院經營活動中，通過收入與投入資源的比較，評價醫院對資產運用的效率和配置資源的科學性、有效性，應用凈資產收益率作為評價經營業績的指標，是國外企業普遍采用的方法。資產收益率反映醫院資產的利用水平，引導醫院加強成本核算，控制成本支出;每職工業務收入是醫院職工創造價值的體現;收支結余是醫院進一步發展的基礎;百元專業設備醫療收入反映醫院專業設備對醫療收入的拉動效應;經費自給率表示醫院經常性的平衡能力，大于1，說明醫院經常性收支能夠自給，反之則離開政府補助將無法生存。

　　(五)運營能力分析

　　營運能力主要評價醫院對各項資產管理經營的能力，對資源的合理運用以及有效配置能力，重點應放在實際完成的數據與醫院日常管理所確定的指標對比上。通過周轉率指標，將醫院業務收入與其各項資產的平均余額相比，以評價醫院在一定時期內運用資產進行經營活動的能力。如應收醫療款周轉率表明醫院的病人欠費回收的速度，一般認為越高越好，因為它表明收款速度快、資金占用少、壞賬損失可以減少、資金流動性高、企業償債能力強。藥品周轉率用于測定醫院藥品的變現速度，反映醫院藥品庫存的管理水平，在不妨礙醫院業務需要的情況下，應以最少限度的儲量為最好。病床周轉次數從每張病床的有效利用程度說明病床的工作效率，在一定程度上反映了醫院的工作效率和醫療質量。

　　財務分析方法介紹3

　　對于外部投資者，唯一能夠得到的公司財務信息是公開披露的財務報表。但是他們分析報表的目的是為了分析企業，預測企業未來的長期盈利能力，在此基礎上進行股票估值做出投資決策。因此投資者的財務報表分析必須和公司業務分析充分結合。

　　學術界提出的財務分析框架過于注重適用于所有企業，并不特別適用于少數具有強大競爭優勢幾乎壟斷行業的超級明星企業。而巴菲特進行財務報表分析的目的不是分析所有公司，而是尋找極少數超級明星：“我們始終在尋找那些業務清晰易懂、業績持續優異、由能力非凡并且為股東著想的管理層來經營的大公司。這種目標公司并不能充分保證我們投資盈利：我們不僅要在合理的價格上買入，而且我們買入的公司的未來業績還要與我們的預測相符。但是這種投資方法——尋找超級明星——給我們提供了走向真正成功的唯一機會。”請注意“我們買入的公司的未來業績還要與我們的預測相符”，對企業未來長期盈利能力的正確預測是財務報表分析的核心。

　　結合巴菲特過去40多年致股東的信中進行的財務報表分析，我總結出巴菲特尋找超級明星公司的財務分析框架是：第一步進行業務分析，確定企業具有持續競爭優勢的護城河；第二步再分析企業財務數據的真實合理性，把財務報表數據還原成真實的業務數據；第三步對報表進行財務比率分析，確定企業過去長期的盈利能力、償債能力、營運能力；第四步結合業務分析和財務分析確定企業是不是一個未來長期盈利能力超高的超級明星企業。如果是，就可以基于長期盈利能力預測進行保守的估值，對比市場價格確定企業是否值得投資。

　　第一步，持續競爭優勢分析。

　　巴菲特進行業務分析時，首先關注的是：“業務簡單易懂（如果涉及太多技術，我們將無法理解）。”如果你連公司的業務也搞不懂，就不要看報表了。

　　巴菲特對于自己認為業務簡單易懂的企業進行分析時，最關注的是持續競爭優勢：“對于投資來說，關鍵不是確定某個產業對社會的影響力有多大，或者這個產業將會增長多少，而是要確定任何所選擇的一家企業的競爭優勢，而且更重要的是確定這種優勢的持續性。那些所提供的產品或服務具有很強競爭優勢的'企業能為投資者帶來滿意的回報。”

　　第二步，財務報表數據質量分析。

　　巴菲特（1990）指出會計數據看似精確其實經常被企業管理層歪曲和操縱：“‘利潤’這個名詞總是會有一個精確的數值。當利潤數據伴隨著一個不合格會計師的無保留審計意見時，那些天真的投資人可能就會以為利潤數據像圓周率一樣是精確無誤的，可以精確計算到小數點后好幾十位。可是，事實上，如果是一個騙子領導一家公司出具財務報告時，利潤就像油灰一樣，想要什么樣子，就可以操縱成什么樣子。盡管最后真相一定會大白，但在這個過程中一大筆財富已經轉手。事實上，一些美國大富豪通過會計造假編造出來如同海市蜃樓的發展前景來推高公司股價為自己創造了巨額財富……這些會計操縱方法在美國大型公司財務報表中屢見不鮮，而且全部都由那些大名鼎鼎的會計師事務所出具無保留意見。非常明顯，投資人必須時時提高警惕，在試圖計算出一家公司的真正的‘經濟利潤’（economicearnings）時，要把會計數據作為一個起點，而不是一個終點。”

　　巴菲特告訴我們要看透企業管理層操縱財務報表數據就必須精通財務會計：“當企業管理者想解釋清企業經營的實際情況時，可以在財務會計規則的規范下做到合規地實話實說。但不幸的是，當他們想要弄虛作假時，起碼在一部分行業，同樣也可以在財務會計規則的規范下做到合規地謊話連篇。如果你不能看明白同樣合規的報表究竟說的是真是假，你就不必在投資選股這個行業做下去了。”

　　如果你發現企業財務報表中多處操縱歪曲甚至弄虛造假，這種公司離得越遠越好。

　　第三，財務比率分析。

　　如果前兩步確定公司持續競爭優勢非常強大，企業財務報表數據真實可靠，那么下一步就是用財務比率來分析企業的報表。巴菲特收購企業的標準其中兩條是：“公司少量舉債或不舉債情況下良好的股東權益收益率水平”和“良好的管理”。可見巴菲特最關注的是企業的盈利能力、償債能力和營運能力。

　　巴菲特衡量盈利能力的主要財務指標是股東權益收益率，還包括銷售凈利率、銷售毛利率、股東權益營業利潤率等輔助指標。

　　巴菲特衡量償債能力的主要指標是資產負債率，還包括流動比率、營業資本、利息保障系數等輔助指標。

　　巴菲特衡量營運能力的主要指標是資產周轉率，包括應收賬款周轉率、固定資產周轉率等輔助指標。

　　第四，盈利穩不穩：未來長期盈利能力穩定性分析。

　　巴菲特財務報表分析只有一個目的，預測企業未來長期盈利能力，巴菲特選擇企業的標準是：“顯示出持續穩定的盈利能力（我們對未來盈利預測不感興趣，我們對由虧轉盈的‘反轉’公司也不感興趣）。”“我們的重點在于試圖尋找到那些在通常情況下未來10年或者15年或者20年后的企業經營情況是可以預測的企業。”

　　巴菲特（1996）說他尋找的是“注定必然如此”非常容易預測的優秀公司：“在可流通的證券中，我們尋找相似的可預測性……像可口可樂和吉列這樣的公司很可能會被貼上‘注定必然如此’的標簽。”

　　巴菲特（2007）說：“一家真正偉大的企業必須擁有一個具有可持續性的‘護城河’，從而能夠保護企業獲得非常高的投資回報。”

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